2月超30家房企发债融资

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由于债务规模大，叠加疫情造成的销售回报直线下降，住房企业的财务压力进一步加大。一些房地产企业在上半年抓住了融资窗口，开始一个接一个地发行债券来“避寒”。据《中国证券报》记者不完全统计，自2月份以来，已有30多家房地产企业发布了债券融资计划和进度公告，计划发行规模较上月大幅增加，呈现井喷趋势。

把握窗口期

上半年通常是住房企业筹集资金的窗口期。一些住房企业加快了债务融资的步伐。最近，许多住房企业都宣布了债券融资的进展。

2月21日，华夏幸福(600340)宣布计划发行50亿元公司债券。招商局蛇口(001979)最近也宣布计划发行15亿元超短期融资券来偿还有息债务。

一些住房企业在为小额公共债务融资方面取得了进展。根据本所信息，2月11日，金地的110亿元小型国债被上海证券交易所接受，募集资金拟用于偿还债务。2月20日，碧桂园(港股02007)85.38亿元小型公共债务获得上海证券交易所批准。2月24日，龙湖子公司180亿元的小规模公开发行被更新为“回复本所意见”。

不完全统计显示，自2月份以来，已有30多家房地产企业披露了债券融资计划和进展，计划发行规模较上月大幅增加，呈现井喷趋势。

中融信托高级研究员李宏伟认为，上半年房地产企业流动性将面临挑战，房地产企业融资不太可能继续收紧，预计房地产行业融资政策将适度宽松。

融资成本差异很大

近日，郑融地产(港股06158)、华南城市(港股01668)、当代地产(港股01107)、和盛创展集团(港股0754)等多家房地产企业宣布发行美元债券，融资总额11.25亿美元(约79亿元人民币)。其中，郑融地产和和盛创展集团的融资成本约为6%，华南城市的融资利率为10.875%，当代置业高达11.6%。

同一个政策咨询机构的分析师张宏伟指出，从去年的情况来看，国外20强品牌房企发行美元债券的平均融资成本为7.5%，而中小房企发行美元债券的平均融资成本在10%左右，有的甚至超过12%。

然而，最近一些房地产企业以较低的成本成功发行了人民币债券。滨江集团(002244)分别于2月20日和2月26日发行了12亿元中期票据和9亿元短期贷款，利率分别为4%和3.25%，两者均多次超额认购。滨江集团2019年第三季度报告显示，公司平均融资成本已降至5.6%。

最近，美的房地产有限公司(香港股票03990)也发行了低息债券。该公司最近发行了一种四年期公司债券，发行规模为14.4亿元，票面利率为4%，将用于替代到期债券。根据公司2019年的年中报告，加权平均融资成本为5.95%，空未来仍将下降。

房地产上市企业相关人士告诉记者，房地产企业的低成本融资能力将决定房地产企业的未来发展。相对而言，现金充裕、热点地区项目储备充足、负债率较低的住宅企业可以以相对较低的成本融资。