短调不改向好趋势 基金欲“抄底”消费股

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新冠肺炎突然爆发的肺炎导致本应处于旺季的消费行业陷入淡季，消费行业受到阶段性影响。“危险”和“机会”并存。业内普遍预期，中国消费行业的长期发展趋势不会改变，受事件影响的调整将使消费行业的估值更具吸引力。一些基金公司也在积极安排“金坑”的投资机会，如工银瑞信推出了消费主题基金的新产品——工银瑞信消费产业股票基金。值得一提的是，除了工银瑞信基金(ICBC Credit Suisse Fund)将用固有资金投资1000万元人民币外，该公司的高管和拟任基金经理也将积极认购。

事实上，在鼠年a股开盘的第一周，股指先是下跌，然后上涨，基金公司购买了自己优秀的部分股票型基金。据不完全统计，目前已有41家基金公司宣布自行购买，总金额近26亿元。预计未来基金公司将加入这一行列，而且数量还会增加。一些基金公司表示，疫情将不可避免地在短期内对经济产生一定影响。然而，由于中国经济中长期稳定良好的发展趋势，目前a股具有显著的估值优势和较高的投资成本绩效。此外，市场信心的反弹也传导到了股票型基金的发行上，出现了三个“爆炸性新基地”，即鹏华价值增长混合基金、万佳自主创新混合基金和东方红衡阳五年期固定开放式混合基金。

业内人士指出，由于市场处于底部区间，投资者对布局充满热情，爆发性基金将继续涌现，基金经理优秀、投资研究实力雄厚的大中型基金公司的马太效应明显。作为a股市场的多头通道，消费已成为推动中国国民经济增长的最大载体。与国外成熟市场相比，具有巨大的发展潜力，长期投资价值得到普遍认可。工行消费类股拟设立的基金经理林蒙和张为胜表示，尽管疫情造成了短期困难，但它加速了行业清算，让优质企业脱颖而出。

宝应新锐混合基金的肖骁认为，短期影响不会改变长期的积极趋势，市场调整将带来良好的配置机会。肖骁指出，中国目前正处于经济结构调整的关键时期，未来内需和消费拉动的发展趋势将更加明显。相反，市场的短期调整可能会为投资者提供一个更宽松的开仓机会。有人建议，投资者可以选择机会，布局高质量的消费主题基金。

事实上，a股市场消费板块的中长期表现也遥遥领先。根据东方财富(300059)的选择数据，从2015年到2019年的五年间，沪深300消费指数增长了258.18%，不仅在13个行业指数中排名第一，而且大大超过了沪深300指数15%的增幅。同时，在a股主动型和被动型股票基金的业绩排名中，它一直是近年来消费基金实力的“恶霸屏”。

根据东方财富选择的数据，在2015年至2019年的五年中，惠天富的消费行业排名第一，混合增长241%，此外，E基金的消费行业类股也增长了198.24%。再看指数基金，在过去五年中，中泰证券餐饮行业指数、汇天富CSI大宗消费etf和嘉实CSI大宗消费etf3消费类etf分别增长173.43%、165.24%和150%，位居前三。

从长远来看，林梦和张为胜表示，他们对消费行业的前景持乐观态度，主要基于两个方面:第一，他们对中国消费升级非常有信心。去年，中国人均国内生产总值超过1万美元。从以往的国际经验来看，人均gdp超过这一关键点后，许多消费子行业将会爆炸式增长，包括出境旅游、休闲消费、老年保健等。其次，从资本市场的结构来看，外资为中国祈福是一个非常长期的趋势，目前还只是开始。领先的消费公司是外资最喜欢的a股资产之一。自2016年以来，外资持续流入，领先的消费企业被选中，这开启了中国消费资产估值恢复的大趋势。

纵观历史，在每一次黑天鹅攻击之后，消费者部门已经走出了短期低迷，并且从那以后，该部门的牛市一直在持续出现。例如，2003年非典疫情后，整个消费领域，特别是白酒行业，开始了一个10年的黄金周期，其间出现了大量10倍、20倍甚至30倍的优质白酒企业。嘉实基金研究部消费组负责人、嘉实消费者选择基金经理吴越认为，从短期来看，与其他资产和其他方面相比，消费者部门的表现可能并不显著；但纵观全年，这可能与历史上几次黑天鹅事件后的表现一致。

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